【加权平均资本成本怎么算】加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital，简称WACC）是企业融资成本的综合体现，反映了企业在不同融资来源上的平均资金成本。它是评估投资项目是否具有投资价值的重要指标之一，也是企业进行财务决策的重要依据。
一、WACC的基本概念
WACC是企业通过债务和股权两种方式筹集资金的成本加权平均值。其计算公式为：
$$
WACC = \left( \frac{E}{V} \times R_e \right) + \left( \frac{D}{V} \times R_d \times (1 - T_c) \right)
$$
其中：
- $ E $：权益资本的市场价值
- $ D $：债务资本的市场价值
- $ V = E + D $：企业的总资本价值
- $ R_e $：权益资本成本
- $ R_d $：债务资本成本
- $ T_c $：企业所得税税率
二、WACC的计算步骤
1. 确定企业资本结构：即债务与权益的比例。
2. 计算各部分资本的成本：
- 权益成本通常使用资本资产定价模型（CAPM）估算。
- 债务成本通常是企业借款利率或债券收益率。
3. 考虑税盾效应：由于利息支出可以抵税，因此债务成本需乘以（1 - 税率）。
4. 加权平均计算：根据各部分资本在总资本中的比例进行加权计算。
三、WACC的计算示例（表格形式）
| 项目 | 数值 | 计算说明 |
| 权益资本（E） | 500万元 | 企业股东投入的资金 |
| 债务资本（D） | 300万元 | 企业借款或债券融资 |
| 总资本（V） | 800万元 | E + D = 500 + 300 |
| 权益成本（Re） | 12% | 使用CAPM估算 |
| 债务成本（Rd） | 6% | 银行贷款利率 |
| 所得税税率（Tc） | 25% | 企业适用的税率 |
| 权益占比（E/V） | 62.5% | 500 / 800 |
| 债务占比（D/V） | 37.5% | 300 / 800 |
| 债务税后成本（Rd×(1-Tc)） | 4.5% | 6% × (1 - 25%) |
| WACC | 9.375% | (62.5% × 12%) + (37.5% × 4.5%) |
四、WACC的应用
- 投资决策：项目预期回报率应高于WACC，才值得投资。
- 企业估值：用于折现未来现金流，计算企业价值。
- 资本结构优化：帮助企业选择最优的融资组合，降低整体成本。
五、注意事项
- WACC是一个动态指标，会随着市场环境、企业规模、行业特点等因素变化。
- 不同行业的WACC差异较大，例如科技公司可能比制造业高。
- 企业应定期更新WACC，确保数据的准确性。
通过以上分析可以看出，WACC不仅是衡量企业融资成本的重要工具，更是影响企业长期发展和战略决策的关键因素。正确计算并合理应用WACC，有助于企业实现稳健增长和价值最大化。